The Money-Injection Function of the Bank of Israel and the Inflation Process

03/07/2002 |  Liviatan Oded
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Monetary Policy and Inflation

The Money-Injection Function of the Bank of Israel and the Inflation Process1
Nissan Liviatan

Abstract

This paper characterizes the monetary history of Israel since 1973 by a single quantitative 
index in the form of the “monetary injection of the Bank of Israel”. The analysis suggests that the 
main concern of the Bank of Israel in the inflationary period (prior to 1985) was to stabilize the 
variance of the monetary base rather than to reduce the rate of inflation, about which it could do 
very little in view of the large fiscal deficits. After the stabilization in 1985 the Bank continued to 
stabilize the variance of the monetary base but in this period it also followed a policy of 
disinflation in the framework of an inflation target regime.

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1 I thank Jenny Kogan for efficient research assistance, and Y.Djivre, A. Offenbacher, Z. Urbach and H. Barkai
 for their comments.