02.04.03

רכינ לודיג םשרנ 2002 תנשב יכ רסמנ לארשי קנבב ץוח עבטמב קשמה תוליעפל הקלחמהמ ,תאז םע .רלוד ןוילימ 300 -כל העיגה ןתרתיו תודומצ אל תוילקש ח"גאב ץוח יבשות תועקשהב לודיגהו םיהובגה תיבירה ירעפ תורמל ךומנ ןיידע (2002 ףוסב 1.4% -כ) הז קושב םקלח .הסרובב רחסמה יפקיהב רכינה
תועצמאב איה ,ח"טמ - לקש קושב םילעופה םירזה םייסנניפה תודסומה לש םתוליעפ רקיע 65% -כ םיווהמ םהו לקש דראיליממ הלעמל התייה תונורחאה םייתנשב םתרתי .ףלחה תוקסע .רחסמה חפנמ

אלל ,תיביר יאשונ םיילקש םיסכנב ץוח יבשות לש העקשהה תרתי המכתסה ,2002 תנש ףוסב
2001 תנש ףוסב םירלוד ינוילימ 600 -כ תמועל ,תאז .םירלוד ינוילימ 790 -כב ,תוידיתע תוקסע
2002 תנש ףוסב וויה םיילקשה תונודקיפה .2001-1998 םינשב ןוילימ 470 -כ לש עצוממ תמועלו
ףוסב 87% -כ תמועל ,תאז .םידומצ אל םיילקש םיסכנב ץוח יבשות תועקשה תרתימ 62% -כ
תרתיב תונודקיפה לש םקלחב הנשה הדיריה .2001-1998 םינשב 82% -כ לש עצוממו 2001
,2002 תנשב םשרנש לודיגהמ רקיעב תעבונ םידומצ אל םיילקש םיסכנב ץוח יבשות תועקשה
בוחה תורגיאב העקשהה .םירלוד ינוילימ 240 -כל המכתסהש ,בוח תורגיאב ץוח יבשות תועקשהב
10%-7 תמועל ,ץוח יבשות לש א"תב הסרובב רחסמל ע"ינ קיתמ 22% -כ 2002 ףוסב התוויה הלא
בוחה תורגא ךסמ חינז קלחב ץוח יבשות םיקיזחמ לארשיב ,תאז םע .2001 דע 1998 םינשב
םינשבו 1.4% -כ לע הז רועיש דמע 2002 ףוסב .תורחא תונידמל האוושהב תודומצ אלה תוריחסה
תורמלו ,רלודהו לקשה ןיב וררשש םיהובגה תיבירה ירעפ תורמל ,0.5% לע הלע אל תומדוקה
םיריחמ טטצל םדיקפתש ,קוש ישוע רדעיה יכ ןכתי .הסרובב םהב רחסמה יפקיהב רכינה לודיגה
תוברועמ תלדגהל יתועמשמ לושכמ הווהמ ,קושה תוליזנלו תוריחסל םורתל ךכבו ןותנ עגר לכב
.הז קיפאב ץוח יבשות

ינוילימ 350 -כ ,םירז םייסנניפ תודסומ רפסמ ועיקשה ,הנשה ילויו ינוי םישדוחה ךלהמב ,תאז םע
תויפיצ לשב ,תאז ."רחש" גוסמ רקיעב ,א"תב הסרובב תורחסנה תודומצ אל בוח תורגיאב ,םירלוד
לע תואושתב הדח היילע לש תוביסנ ףורצ עקר לע ,הארנה לככ תוילקשה בוחה תורגאב ןוה יחורל
קלח ושמומ ןכמ רחאלש םישדוחב .הפוקת התואב ,ןיפילחה רעש תובצייתהו הלא םירישכמ
2.5% -כ לע 2002 ףוסב דמע "רחש" גוסמ ח"גאב ץוח יבשות לש םהיתוקזחא רועיש .ולא תושיכרמ
דמע מ"קמב םהיתוקזחא רועיש .תומדוקה םייתנשב 0.5% -כ תמועל ,הלא ח"גא לש קושה יוושמ
ילוי םישדוחה ךלהמב .תונורחאה םינשב 0.2%-0.1% -כ תמועל ,0.25% -כ לע 2002 ףוסב
.1%-כל הז רישכמב םהיתוקזחא רועיש הלע טסוגואו

תלהונמ תילקשה תיבירל ץוחה יבשות לש הפישחה יכ ח"טמב קשמה תוליעפל הקלחמהמ רסמנ דוע
,הלבגמה תרסה .ףלחה תוקסעו תויצפוא ,תוידיתע תוקסע :םירזגנה םירישכמה תועצמאב רקיעב
ץוחה יבשות ינפב החתפ ,2000 רבמטפס שדוחל דע ץוח עבטמ לע חוקיפה תוארוהב תנגועמ התייהש
.םירכינ םיפקיהב ,ח"טמ לקש קושב ,תוידיתעה תוקסעה םוחתב ,לועפל תורשפאה תא

תוידיתע תושיכר יוכינב) וטנ - ץוח יבשות י"ע ץוח עבטמ דגנכ םילקש לש תוידיתעה תוריכמה תרתי
,םירלוד ינוילימ 1,130 -כ הפוסב הדמעו 2002 ךלהמב תיתדונת התייה ,(ח"טמ דגנכ םילקש לש
םיעבוק ץוח עבטמב (foreward)תידיתע הקסע תרגסמב .2001 תנש ףוסב ןוילימ 1,365 -כ תמועל
תרישק תעב עבקנש רעש יפל ,דיתעב תמיוסמ ןמז תדוקנב ,תועבטמ ינש רימהל הקסעל םידדצה
תויבירה רעפמו (spot) תידיימ הרמהל רעשהמ רזגנ ,ידיתעה רעשה ארקנה ,הז רעש .הקסעה
לע ןכ םא םיעיבצמ ל"נה םינותנה .תועבטמה ינש ןיב ,הקסעה תרישק ןמזב ררושה ,הקסעה תפוקתל
,תוידיתע תוקסע תרגסמב ,ח"טמ דגנכ םילקש רוכמל םידיתע ויה ץוח יבשות ,2002 ףוסל ןוכנש ,ךכ
םוכס לע םירלוד ינוילימ 1,130 -כב הלועה םוכסב שארמ ועבקנש םירעשבו םינוש םידעומב
.תוידיתע תוקסע תרגסמב םהלש םילקשה תושיכר

תוקסע תועצמאב איה ח"טמ - לקש קושב םילעופה םירזה םייסנניפה תודסומה לש םתוליעפ רקיע
עבטמב ףלחה תקסע .רחסמה חפנמ 65% -כ ,תונורחאה םייתנשב ,עצוממב םיווהמ םה ןהב ףלחה
,(foreward) תידיתע הקסע תרשקנ תינטלומיסו (spot) תידיימ הרמה תקסע תרישק הניה ץוח
תא םג םיללוכ ,ליעל תוידיתעה תוקסעה תרתי ינותנ .תידיימה הרמהה תקסעל ךופהה ןוויכב
לש עצוממה רחסמה חפנ דמע ,2002 תנשב .ףלחהה תוקסע תרגסמב ורשקנש תוידיתעה תוקסעה
ןוילימ 790-כ תמועל ,םויב םירלוד ינוילימ 950 -כ לע ףלחה תוקסעב ,םירזה םייסנניפה תודסומה
ידיל איבהל םילוכי םה וב ,ילקש העקשה קיפא ץוחה יבשות רובע תווהמ ףלחהה תוקסע .2001 -ב
ירעש לע היציזופ) רלודל לקשה ןיב תיבירה רעפב היופצה תוחתפתהה יבגל םהיתוכרעה תא יוטיב
םתוליעפ רובע םילקש סויגל רוקמ ץוחה יבשות רובע ףלחהה תוקסע תווהמ ,ףסונב .(תיבירה
.לארשיב תיסנניפה