17.08.03

25-כב 2003 ינויב המכתסה לארשי תלשממ לש ח"גאב ץוח יבשות לש תועקשהה תרתי .1998 רבמצד ףוסמ םידראילימ 1.7 לש לודיג ,םירלוד ידראילימ
- דבלב 2% - ראשהו ,(98%) ל"וחב ח"טמב תוקפנומה ח"גאב ןה ץוח יבשות לש תוקזחהה רקיע .א"תב הסרובב תורחסנה ח"גאב
רקיעב ,תוילקש ח"גאב םהיתוקזחה תא ץוח יבשות ולידגה םינורחאה םישדוחה רשע םינשב .םירלוד דראילימ יצחכב ,תודומצ-אל
תשיכר תועצמאב רקיעב ויה לארשי תלשממ לש ח"גאב ץוח יבשות תועקשה 1999 תנשמ לחה .סדנוב
תלשממ י"ע וקפנוהש תוישפוחה ח"גאהמ 27%-כ 2003 ינוי ףוסב םיקיזחמ לארשי יבשות .ל"וחב לארשי

ח"גא ,(49%) ב"הרא תלשממ תוברעב תוריחס ח"גא ןיב תוגלפתמ ח"גאב ץוח יבשות לש תוקזחהה
.(2%) ץראב תוריחס ח"גאו (10%) תוברע אלל תוריחס ח"גא ,(39%) סדנוב גוסמ תוריחס אל

12-ב 2003 ינויב ,המכתסה ב"הרא תלשממ תוברעב ח"גאב ץוח יבשות לש םהיתוקזחה תרתי
וקפנוהש םירלוד ידראילימ 5.5 ךסב ח"גא - תחאה :תורגסמ יתשמ תבכרומ איהו ,םירלוד ידראילימ
תליחתב ב"הרא תלשמממ תורישי חקלנש רקיה ינוחטיבה בוחה תרמה ךרוצל 1989-ו 1988 םינשב
עויסכ 1998 דע 1993 םינשב וקפנוהש םידראילימ 9.3 ךסב ח"גא היינשהו ;םינומשה תונש
.םילועה תטילקל

ידראילימ 2.3-ב 2003 ינויב המכתסה תוברע אלל תוישפוח ח"גאב ץוח יבשות לש תוקזחהה תרתי
הנש לכב תעצבמ איה זאמו ,1995 ףוסב לארשי תלשממ הלחה ולא ח"גא לש ןתקפנהב .םירלוד
קושב ,ינפיה קושב ,ינקירמאה קושב :םינושה םיימואל-ןיבה םיקוושב םייתש וא תחא הקפנה
תא רמשל הדעונ וז תוינידמ .ליבקמב םיקווש רפסמב תורחסנה לבולג גוסמ ח"גאו סדנובורויה
תוסחייתה תדוקנ רוצילו ,תוברעב ח"גאל םייפולח םיצורעב םג ל"וחב סייגל הלשממה לש התלוכי
הקיפנה 2003 ינוי שדוחב .ל"וחב תוילארשי תורבח לש ח"גאב האושתה תכרעהל (benchmark)
.4.625% לש תיבירב ,םינש 10-ל ,םירלוד ינוילימ 750 ךסב לבולג גוסמ ח"גא הלשממה

ןוכיסה תיימרפ תא ךירעהל תורשפאמ תוברע אלל הלשממה תוקפנה יכ ,םיריבסמ לארשי קנבב
לעמש (spread) חוורימה תועצמאב תדדמנה ,םיימואל-ןיבה םייסנניפה םיקוושב לארשיל תסחוימה
10-ל 2000 סראמב הקפנוהש ,תירלודה תרגיאה לש חוורימה .ב"הרא תלשממ לש בוח תורגיאל
הדירי לש תימלוע המגממ קלחכ ,רתיה ןיב ,סיסב תודוקנ 70-כב 2002 רבמצד תליחתמ דרי םינש
.A הצובקב םיגרודמה םיקיפנמ לש םיחוורימב

תויוברעה רדסה םויס זאמ - תונורחאה םינשב יכ ,םינייצמ ח"טמב קשמה תוליעפל הקלחמב
.ינוציח ןוה סויגל הלשממה לש ירקיעה רוקמה סדנוב גוסמ בוחה תורגיא ויה - 1998 תנשב ןורחאה
םיינוחטיבה םיעוריאה עקר לע תונורחאה םינשבו ,ב"הרא ידוהי ברקב רקיעב לעופ סדנובה לעפמ
הלא ח"גאב ץוח יבשות לש תוקזחהה תרתי .וז תרגסמב סויגה לדג - ב"הראב רורטה תפקתמו ץראב
םינשה שמחב םידראילימ 1.6 לש לודיג - םירלוד ידראילימ 9.7-ב 2003 ינויב המכתסה
ךשמהב ,םירלוד דראילימ 0.7 סדנוב ץוח יבשות ושכר הנשה לש הנושארה תיצחמב .תונורחאה
.המאתהב ,2001-ו 2002 םינשב םידראילימ 1.1-ו 1.3 לש לש תושיכרל

יבשות םיעיקשמ ,ל"וחב תוקפנומה ח"גא לע ףסונ יכ ,ח"טמב קשמה תוליעפל הקלחמהמ רסמנ דוע
הדמע הז קיפאב םהיתועקשה תרתי .ביבא לתב הסרובב תורחסנה םילקשב תובוקנ ח"גאב םג ץוח
םיחווטל - "רחש" גוסמ דומצ אל ח"גאב (73%) םתיברמ ,םירלוד ינוילימ 600 -כ לע ינוי ףוסב
רפסמ י"ע תועצבתמו ההובג תויזוכירב תונייפואמ הלא תוקזחה .ם"קמב 17%-ו ,ךוראו ינוניב
.םירז םייסנניפ תודסומ לש םצמוצמ