- قررت الحكومة زيادة ميزانية الدفاع لهذا العام بـ 32 مليار شيكل، وتخصيص احتياطي إضافي يقارب 13 مليار شيكل للإنفاق الدفاعي والمدني في حال استمرار الحرب لفترة أطول. بعد تحديث توقعات الإيرادات وإلغاء عدد محدود من برامج الميزانية، من المتوقع أن يؤدي العجز المُحدَّث البالغ 5.1% من الناتج المحلي الإجمالي إلى زيادة نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي هذا العام أيضاً.
- تقلل البيئة الجيوسياسية التي نشأت في أعقاب عملية "زئير الأسد" من المخاطر التي تُهدد النشاط الاقتصادي، على الأقل على المدى القريب، وتتطلب إدارة دقيقة لأطر الميزانية. من المهم في هذه المرحلة تجنب إدراج برامج جديدة أو اتخاذ قرارات ليست ضمن متطلبات المجهود الحربي، وخاصة تلك التي لا تُساهم في النمو طويل الأجل، إضافة إلى مسألة خفض الضرائب.
تُمثل عملية "زئير الأسد" حدثاً أمنياً محورياً آخر، تبرز آثاره بوضوح على الصعيدين العسكري والداخلي، إضافة إلى تأثيرها على الاقتصاد الإسرائيلي. في أعقاب العملية، خفّض كبير الاقتصاديين في وزارة المالية توقعات النمو بمقدار 0.5 نقطة مئوية، ونحن نقدر بأن الضرر الذي سيلحق بالنشاط الاقتصادي قد يكون أكثر شدة. لا تزال العملية جارية، وقد ارتفع مستوى عدم اليقين في الأسواق العالمية، ويعود ذلك من بين أمور أخرى، إلى تقلبات أسعار الطاقة والتطورات على الساحة الدولية.
تطلّب حجم المهام والاحتياجات الناجمة عن العملية مراجعةً جذريةً لميزانية الدولة لعام 2026 حتى قبل إقرار الكنيست للميزانية الأصلية نهائياً. قررت الحكومة الليلة الماضية زيادة ميزانية الدفاع لهذا العام بمقدار 32 مليار شيكل، وتخصيص احتياطي إضافي يبلغ حوالي 13 مليار شيكل لتلبية الاحتياجات الدفاعية والمدنية في حال استمرار الحرب. وقد ألغى قرار الحكومة عدداً محدوداً من برامج الميزانية، كما عدّلت توقعات الإيرادات بحوالي 11 مليار شيكل نظراً لارتفاع الإيرادات عن المتوقع في أول شهرين من عام 2026. سيرتفع هدف العجز إلى 5.1% من الناتج المحلي الإجمالي ومن المتوقع أن يؤدي هدف العجز المعدّل الذي تمت الموافقة عليه لعام 2026 إلى زيادة أخرى في نسبة الدين بعد ارتفاعها في الفترة 2023-2025، وقد تصل في عام 2026 إلى حوالي 70% من الناتج المحلي الإجمالي.
عشية الحرب، بلغت نسبة الدين في إسرائيل حوالي 60% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو مستوى مماثل لمجموعة من الدول الصغيرة المتقدمة ذات الاقتصادات المفتوحة. هذه الدول معرضة نسبياً للصدمات العالمية، ولذلك تميل إلى الحفاظ على مستوى معتدل من الدين يتيح لها هامشاً مالياً في أوقات الأزمات. في السنوات الأخيرة، سجلت معظم هذه الدول انخفاضاً إضافياً في نسبة الدين، بينما ارتفعت هذه النسبة في إسرائيل على ضوء الأحداث الأمنية الاستثنائية (الشكل 1). ما كان صحيحاً قبل الحرب التي اندلعت في 7 تشرين أول - مستوى دين يبلغ حوالي 60% من الناتج المحلي الإجمالي كما في دول صغيرة متقدمة أخرى - أصبح أكثر صحة اليوم: فقد أوضحت أحداث السنوات الأخيرة أن المخاطر الأمنية قد تتحقق وتؤدي إلى ارتفاع سريع في نسبة الدين. تقلل البيئة الجيوسياسية التي نشأت في أعقاب "زئير الأسد" من المخاطر التي تهدد النشاط الاقتصادي، على الأقل على المدى القصير، وتتطلب إدارة دقيقة للإطار المالي للحفاظ على قدرة الحكومة على الاستجابة لأي تطورات لاحقة عند الحاجة. لذلك من الضروري الحد من الزيادة في العجز قدر الإمكان حتى يكون من الممكن العودة إلى مسار يقترب من نسبة دين أقل من النسبة الحالية، مما سيقلل من عبء مدفوعات الفائدة ويسمح بالمرونة المالية في التعامل مع الصدمات المستقبلية.
ساهمت خطط التعديل التي تم إقرارها، إلى جانب الميزانية الإضافية لعام 2024 والميزانية الأصلية لعام 2025، بشكل كبير في تعزيز ثقة الأسواق بقدرة الحكومة على التعامل مع الصدمات الأمنية الواسعة، لا سيما في ظل حالة عدم اليقين التي سادت آنذاك. مع ذلك، كان هدف العجز المحدد في الميزانية الأصلية لعام 2026 - والذي بُني على افتراض يكون عام 2026 عام "العودة إلى الوضع الطبيعي" - أعلى منذ البداية من العجز اللازم لخفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. بالتالي، فقد حدّ ذلك من هامش المناورة المتاح للحكومة في التعامل مع صدمات إضافية.
على ضوء ذلك، من المهم تجنب تخصيص ميزانيات لبرامج وقرارات جديدة غير ضرورية للمجهود الحربي، ولا سيما تلك التي لا تُسهم في النمو طويل الأجل. في هذا الصدد، يُستحسن من بين أمور أخرى، تقليص بعض ميزانيات الائتلاف الحكومي وملحقاتها التي أُقرت هذا العام، وتجنب توسيع مستويات الضرائب وتوسيع الإعفاء من ضريبة القيمة المضافة على الواردات الشخصية. سيكون من الممكن إعادة النظر في مبادرات الميزانية الجديدة ضمن مناقشة ميزانية عام 2027، بعد أن تتضح الصورة الاقتصادية الكلية والجيوسياسية.
من الضروري ضمان أن تدعم الخطوات المتخذة من الآن فصاعداً الاستقرار المالي ومرونة الاقتصاد الإسرائيلي في المستقبل. لعكس اتجاه تزايد الدين في المستقبل، ودون الإضرار بالنفقات التي تدعم النمو طويل الأجل، من المرجح أن تكون هناك حاجة إلى اتخاذ خطوات لزيادة الإيرادات. إن الموافقة على زيادة هدف العجز مع الإبقاء على نية توسيع مستويات الضرائب - وهو ما له تأثير دائم على نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي - لا يتوافق مع هذه الحاجة.
إضافة إلى ذلك، ولتعزيز المصداقية المالية، من الضروري ضمان أن يتم الحفاظ على الاحتياطي المعتمد للأمن والاحتياجات المدنية فقط للأغراض التي خُصص من أجلها وأن لا يُحوّل إلى أغراض أخرى.
