עיקרי דבריו של ד"ר מישל סטרבצ'ינסקי, מנהל אגף מקרו-מדיניות בחטיבת המחקר של בנק ישראל, בהרצאתו בחברת "אינטל"

10.12.2008

עיקרי דבריו של ד"ר מישל סטרבצ'ינסקי, מנהל אגף מקרו-מדיניות בחטיבת המחקר של בנק ישראל,
בהרצאתו בחברת "אינטל"

המיתון בארה"ב התחיל בתחילת 2008, אך פגע ביצוא הטכנולוגיה העילית הישראלי ברביע השלישי של השנה. התגובה המאוחרת-יחסית נובעת מאופיו של מיתון זה: בניגוד למיתון ששרר בארה"ב ב-2001, אשר התמקד בתחילתו בענפי הטכנולוגיה העילית, המיתון הנוכחי החל במגזרים אחרים של המשק האמריקאי, ובראשם שוק הדיור.
מבחינת הפגיעה בתעסוקה ניכר הבדל בין הענפים השונים של המשק: עד כה נפגעו ענפי התעשייה, ואילו במגזרים אחרים - כגון התחבורה והתקשורת נמשכה העלייה בתעסוקה.
בעוד שבארה"ב ובאירופה חזויה ירידה נוספת בתוצר ברביע האחרון של 2008, בישראל חזוי כי בפעם הראשונה לאחר חמש שנים של צמיחה רצופה התוצר לא יעלה.
הצוות לאבחון מחזורי העסקים בארה"ב קבע רשמית בסוף נובמבר - בהסתמך על נתוני התעסוקה, ההכנסות והייצור - כי הגאות בפעילות הסתיימה בדצמבר 2007, ומכאן שהמשק האמריקאי שרוי במיתון מאז תחילת 2008. בניגוד למשבר של שנת 2001, שהתמקד בתחילתו בענפי הטכנולוגיה העילית, הפעם מקור המשבר הוא במגזרים אחרים של הכלכלה, בעיקר בשוק הדיור.
ירידת הביקוש בחו"ל פגעה ברביע השלישי בעיקר ביצוא ענפי התעשייה, ובפרט בענפי הטכנולוגיה העילית. על פי סקר כוח האדם לרביע השלישי, מספר המועסקים בתעשייה כבר ירד, ונראה כי תרשם ירידה נוספת ברביע האחרון. עם זאת, התמונה אינה אחידה בכל הענפים: כך, בענפי התחבורה והתקשורת נרשמה ברביע השלישי עלייה נאה של התעסוקה.
על פי התחזית החדשה של OECD צפויות ירידות נוספות של התוצר בארה"ב ובאירופה ברביע האחרון של 2008 ובשני הרביעים הראשונים של 2009. אלה ישפיעו על יצוא הטכנולוגיה העילית הישראלי – ולפיכך בפעם הראשונה לאחר חמש שנים של צמיחה רצופה צפוי אצלנו כי התוצר ברביע האחרון של 2008 לא יעלה.
מידת הפגיעה ביצוא ענפי הטכנולוגיה העילית בישראל תהיה תלויה בהתאוששות הכלכלה האמריקאית. ההתאוששות בארה"ב צפויה, על פי התחזית החדשה של ,OECD ברביע השלישי של 2009. זאת בהנחה שתתנהל שם "נחיתה רכה" במדיניות הפיסקאלית, ובכלל זה צמצום בטווח הביניים (בין 2 עד 5 שנים) של הגירעון התקציבי, השורר במשק האמריקאי זה מספר שנים. בהתאם להחלטות הקיימות היום, הגירעון מנוכה המחזור בארה"ב צפוי לגדול מ-1% ב-2007 ל-3% ב-2008, ולהישאר ברמה גבוהה זו גם ב-2009 וב-2010. גירעון זה משמעותו המשך העלייה של החוב הציבורי האמריקאי, וכלכלני OECD מציינים כי הקטנתו בעתיד היא תנאי חשוב לחזרה אל מסלול של צמיחה בת קיימא.