29.3.05
 
האם ההתאוששות הכלכלית במשק הגיעה גם לעסקים הקטנים?
עיקרי דבריה של ד"ר קרנית פלוג, מנהלת מחלקת המחקר בבנק ישראל, בועידה השנתית לעסקים קטנים ובינוניים שנערכת היום ע"י גלובס ייזום "ב"גן אורנים" בת"א
 
למצגת - לחץ כאן
 
הצמיחה במשק מתבססת ומחלחלת לענפי המשק השונים, לתעשיות ברמות הטכנולוגיה השונות וגם לחברות הקטנות. בתחום המימון חלה ירידה בעלויות וגידול בהיקף מקורות המימון, וממנו נהנו גם העסקים הקטנים.  
צמיחת המגזר העסקי, שהחלה מאמצע 2002 והסתכמה בשנת 2004 ב-6%, התפרסה כמעט לכל ענפי המשק העיקריים. התוצר של ענפי התעשייה, התחבורה והתקשורת, המסחר ושרותי האוכל וההארחה גדלו בשעורים שבין 6 ל-9 אחוזים. לעומתם, התכווץ תוצר ענף הבנייה בכ-7 אחוזים.  
בתעשייה הקיפה הצמיחה את כל רמות הטכנולוגיה, אם כי עוצמתה הייתה הגבוהה ביותר בענפים עתירי הטכנולוגיה, והנמוכה ביותר במסורתיים.  
הצמיחה הובלה ע"י ההתאוששות בסחר העולמי בכלל ובענפי הטכנולוגיה העילית בפרט, והרגיעה היחסית במצב הבטחוני. זאת נתמכה ע"י המדיניות התקציבית והמוניטרית, שהשתקפה בריביות נמוכות יחסית - הן ארוכות והן קצרות.  
המדיניות המקרו כלכלית, לצד ירידה בפרמיית הסיכון של המדינה, השתקפו בכך שהתשואות על אג"ח ממשלתיות ירדו לרמות נמוכות, וכך גם הריבית על המק"מ. כל אלה התבטאו בירידה ניכרת בעלויות המימון של הפירמות.  
גם סך מקורות המימון שעמדו בפני הסקטור העסקי התרחבו מאוד (מכ-18 מיליארד לכמעט 50 מיליארד ₪); ומקורות המימון גוונו: לעומת יריידה נטו באשראי הבנקאי, שבעבר היה המקור העיקרי למימון פעילות המגזר העסקי, גדלו בעיקר מקורות מימון אלטרנטיבים כגון: גיוס באמצעות אג"ח קונצרניות שהוכפל, גיוס של חברות בבורסות בחו"ל ששולשו, וכן עלו הגיוסים באמצעות חברות הון סיכון ובבורסה בת"א. עם זאת, מקורות המימון הללו מיועדים בד"כ לחברות גדולות ומבוססות, או לחברות שעיסוקם בתחומים ספציפים (כמו חברות הטכנולוגיה העילית).  
ראוי לציין, כי ירידת אשראי ללווה בודד או קבוצת לווים לצד שינוי במדיניות הבנקים עצמם הובילה, ככל הנראה להגדלה מסויימת של משקלם של העסקים הקטנים והבינוניים בסך האשראי.  
ההתאוששות בפעילות בענפים בהם התחוללה, ניכרת עפ"י ממצאי סקר החברות של מחלקת המחקר של בנק ישראל, בקרב חברות בכל הגדלים: כך למשל, פעילותן של החברות הקטנות ובינוניות בתעשייה, שנפגעה באופן קשה יותר מהגדולות בתקופת המיתון, מתאוששת מאז המחצית השנייה של 2003 במהירות. תמונה דומה עולה גם בענף השרותים. לעומתם, המשבר בקרב החברות הקטנות בענף הבנייה הוא העמוק ביותר, בעוד שהתכווצות פעילותן של החברות הבינוניות מתונה מזו של הגדולות.  
באשר לקשיי המימון של הפעילות העסקית: מתוך סקר החברות עולה שהוקלה מגבלת המימון בחברות בכל קבוצות הגודל, אם כי רמתם של קשיי המימון בכל התקופות היא הגבוהה ביותר בקרב החברות הקטנות, והנמוכה ביותר בקרב החברות הגדולות.  
 
​