סקירת ההתפתחויות הכלכליות במשק הישראלי
עבור התקופה שבין אפריל לספטמבר 1998
מסקירת ההתפתחויות הכלכליות במשק הישראלי בתקופה שבין אפריל לספטמבר 1998, שפרסמה היום מחלקת המחקר בבנק ישראל, עולות הנקודות העיקריות הבאות:
ההתפתחויות הכלכליות בישראל בתקופה הנסקרת עומדות בצל ההתפתחויות בשווקי העולם – ובכללן, המשברים הפיננסיים. במהלך תקופה זו, העמיק המשבר הפיננסי המתמשך במזרח אסיה, פרץ משבר כלכלי עמוק ברוסיה, החריפו הבעיות הפוקדות את המערכת הפיננסית ביפן ומדינות בדרום אמריקה נמצאות בסכנה למשבר פיננסי – בעיקר, בברזיל. התפתחויות אלה גרמו להתערערות היציבות הפיננסית בעולם – שהתבטאה, בין היתר, בתנודתיות חדה בשערי החליפין ובירידות של מדדי המניות – ולירידה נוספת בשיעור הגידול של התוצר והסחר העולמיים – ובעקבותיה לירידה במחירי הסחורות בעולם. בישראל השתקפו התפתחויות אלה בתנודתיות של שער השקל ובירידות שערים בבורסה. על כן, ניתוח התקופה הנסקרת ובמיוחד חלקה האחרון, מחייב התייחסות מיוחדת להתפתחויות אלה.
בתקופה הנסקרת היה קצב גידולו של התוצר נמוך מזה שנרשם ב- 1997. האטת קצב הצמיחה של התוצר היא בעיקר תוצאה של האטת הביקושים המקומיים – בין היתר, עקב מיצוי השפעת גל העלייה, השמירה על הריסון הפיסקלי והמוניטרי וחוסר הודאות הביטחונית והפוליטית – ושל האטת הביקושים העולמיים. על רקע האירועים שחלו בעולם – שהשתקפו, בין היתר, בעליית הערכת הסיכון ואי הודאות בשוקי ההון ומטבע החוץ בישראל, ובירידה ביצוא.
התפתחות התעסוקה ברביע השני של השנה משקפת בפיגור מסוים, את התמתנות הביקושים ואת האטת גידולו של התוצר. העלייה באבטלה ובמספר הבלתי מועסקים הואצה ברביע השני של השנה והגיעה ל- 9.4 אחוזים, ול- 213 אלף, בהתאמה. עם זאת, על פי נתוני המגמה חלה התייצבות בשיעור האבטלה מאפריל ועד אוגוסט. במהלך התקופה הנסקרת עלה השכר הריאלי בשיעור ניכר, בעיקר בסקטור העסקי. זאת, בעיקר עקב גידול בפריון העבודה – הנובע, בין היתר, מפיטורי עובדים ברמות שכר נמוכות ומהשינוי בהרכב הענפי – מחסור בעובדים מיומנים בתעשיות עתירות הידע והאטת קצב האינפלציה מעבר לצפוי בעת החתימה על הסכמי השכר.
בחודשים מאי עד אוגוסט עלה מדד המחירים לצרכן בקצב מתון ובספטמבר הוא עלה עלייה חדה יחסית – בעיקר, בגלל ההשפעה המצטברת של הפיחות בשער השקל שנרשם מחודש אוגוסט. מדד הציפיות לאינפלציה ל- 12 החודשים הקרובים – כפי שהוא נמדד מההתפתחויות בשוק ההון – היה בחודשים אפריל עד יולי יציב יחסית ברמה של כ- 5 אחוזים. בחודשים אוגוסט עד אוקטובר הגיע מדד זה ליותר מ- 10 אחוזים, תוך תנודתיות רבה, ולקראת סוף אוקטובר הוא ירד לכ- 7 אחוזים. ראוי לציין, כי חלק מהעלייה הנמדדת במדד זה משקף עלייה בפרמיית הסיכון בשוק ההון, על רקע התנודתיות הרבה בשווקים הפיננסיים בעולם, המשתקפת בתנודתיות גם בשווקים בישראל.