| 22.10.2008 |
| |
| סקירת ההתפתחויות הכלכליות - מאי עד אוגוסט 2008 |
|
| |
|
|
| |
| האינדיקאטורים הכלכליים לתקופה הנסקרת מצביעים על המשך צמיחת המשק הישראלי, אך בקצב איטי מזה של השנים האחרונות. ההאטה הייתה צפויה לנוכח קצב הצמיחה הגבוה בשנים האחרונות ושיעור האבטלה הנמוך יחסית לעבר. |
 |
| המשבר הפיננסי בארה"ב ובעולם לא השפיע עד כה ישירות על המשק הישראלי ואין סימנים להתערערות יציבותם של גופים פיננסים. |
|
| המשבר העולמי משפיע על המשק הישראלי בעקיפין: הואט היצוא בעקבות האטת הצמיחה העולמית, והחששות המקומיים - שהתבטאו בירידת מדדי אמון הצרכנים - הביאו להאטת גידולה של הצריכה הפרטית ולירידה חדה במדדי המניות. |
|
| מדד המחירים לצרכן עלה ב-12 החודשים האחרונים מעבר לגבול העליון של יעד האינפלציה, בעיקר כתוצאה מעליית מחירי התשומות והסחורות בעולם, אך גם עקב לחצי אינפלציה מקומיים לאור סביבת התעסוקה המלאה. מגמות אלה נחלשו משמעותית לאחר תום התקופה הנסקרת. |
|
| |
|
|
| |
| על פי הנתונים הכלכליים לתקופה הנסקרת – מאי עד אוגוסט 2008 – נמשכה צמיחת המשק הישראלי, אמנם בקצב איטי מזה של השנים האחרונות. האטה זו הייתה צפויה - לנוכח קצב הצמיחה הגבוה בשנים האחרונות וסביבת התעסוקה המלאה. הלחצים האינפלציוניים והייסוף הריאלי המתמשך, שנבלם בתקופה הנסקרת, מתיישבים עם ההערכה שההאטה מבטאת במידה רבה התקרבות למיצוי כושר הייצור. |
| בתקופה הנסקרת החמיר המשבר הפיננסי בארה"ב, אך אין סימנים להשפעה ישירה שלו על המשק הישראלי, כלומר להתערערות יציבותם של גופים פיננסיים. על רקע המשך ההאטה בצמיחה העולמית התמתן גידולו של היצוא הישראלי, אף כי יצוא האלקטרוניקה הוסיף לגדול בקצב נאה, הודות למצבו הטוב של ענף האלקטרוניקה בארה"ב. מאחר שמחירי התשומות והסחורות בעולם הוסיפו לעלות, תוך תנודות רבות, הורעו תנאי הסחר, והדבר הקשה על המשק הישראלי. |
| אף שכאמור, השפעה ישירה ומשמעותית של המשבר העולמי אינה ניכרת בישראל, יש סימנים לחששות מהתרחבותו – ביניהם ירידה של הצריכה הפרטית, לאחר הידרדרות מתמשכת במדדי אמון הצרכנים. הירידה החדה במדדי המניות בישראל ובהם אלה שלל הבנקים, חברות הטכנולוגיה העילית וחברות הנדל"ן משקפת גם היא חששות אלו. |
| התוצר המקומי הגולמי צמח ברביע השני ב-4.2 אחוזים, לאחר צמיחה של 5.6 אחוזים ברביע הראשון, והאטה זו בקצב הצמיחה הקיפה את מרבית ענפי המשק. המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק עלה בתקופה הנסקרת בשיעור קל של 2.9 אחוזים לעומת 8.4 בתקופה הקודמת. ההאטה התבטאה גם בירידת הכנסותיה של הממשלה ממסים לקראת תום התקופה הנסקרת, אך לא צפוי כי הגירעון יחרוג מתקרתו. על אף כל אלה ההאטה לא השתקפה בשוק העבודה: האבטלה נמוכה מאוד ביחס לעבר, ונמשכה העלייה של השכר הנומינלי. |
| ההאטה בעולם ובארץ עשויה למתן בהמשך את הלחצים האינפלציוניים, אך מדד המחירים לצרכן עלה בשנים עשר החודשים האחרונים (אוגוסט 2007 עד אוגוסט 2008) ב-5 אחוזים – הרבה מעבר לגבול העליון של יעד האינפלציה. האינפלציה בתקופה הנסקרת נבעה בעיקר מעליית מחירי התשומות והסחורות בעולם, שמצאה את ביטויה בעליית סעיפי האנרגיה והמזון. יחד עם זאת יש סימנים ללחצי אינפלציה מקומיים, העולים בקנה אחד עם הימצאות המשק בסביבת התוצר הפוטנציאלי. לאור כל ההתפתחויות האלה הועלתה ריבית בנק ישראל בתקופה הנסקרת בנקודת אחוז, בארבעה שלבים - כדי להביא לחזרת האינפלציה והציפיות לה לסביבת מרכז היעד בתוך כשנה. התמתנות הציפיות לאינפלציה, הירידה במחירי הסחורות והאנרגיה, והמשך המשבר הכלכלי בעולם הביאו את בנק ישראל להוריד את הריבית במהלך חודש אוקטובר (לאחר התקופה הנסקרת) בחצי נקודת האחוז. |
|
| |
|