מפגש בנושא: שוק שקל-מטבע חוץ

01.01.04

מפגש בנושא: שוק שקל-מטבע חוץ

מבנק ישראל נמסר, כי היום (1.1.2004) יתקיים בת"א מפגש של כלכלני המחלקה לפעילות המשק במט"ח עם פעילים בשוק שקל מט"ח, נציגי בנקים ישראליים וזרים, ברוקרים, מנהלי משקיעים מוסדיים, אנליסטיים ועיתונאים, בנושא:  שוק שקל-מט"ח.

במקביל להגמשתו של משטר שער החליפין בישראל, השלמת תהליך הליברליזציה במט"ח, הגלובליזציה בשווקים הפיננסיים והתגברות ההשפעה של תנועות הון בקביעת מהלך שער החליפין, התפתח שוק שקל-מט"ח, תוך גידול ניכר בנפחי המסחר, ברמת השכלול, במיוחד בתחום המכשירים הפיננסיים הנגזרים, ותוך מעורבות גוברת של גופים פיננסיים זרים.

על רקע זה התעורר הצורך במפגש, שמטרתו הגברת הקשר בין המחלקה לגופים השונים המעורבים והמשפיעים על המסחר והפעילות בשוק, והזקוקים למידע ולניתוח שמפיקה המחלקה גם לצורך סיקור של השוק.

המפגש מאורגן ע"י המחלקה לפעילות המשק במט"ח, ובו יוצגו היבטים שונים של ניתוח שוק שקל מט"ח בהתבסס על מאגרי המידע ומתודולוגיות שפותחו במחלקה.

המפגש יפתח ע"י מר בלפור עוזר, מנהל המחלקה לפעילות המשק במט"ח בסקירת ההתפתחויות בשוק שקל-מט"ח.

הסקירה מנתחת את הגורמים לשינויים בשער החליפין על פני זמן, והיא מצביעה על עליית משקלן היחסי של תנועות ההון לזמן קצר, ועל התפקיד הנכבד שמלאו תנועות ההון הקצרות, בקביעת השינויים בשער החליפין.  כך, למשל, בשנת 2002 נקבע מהלך שער החליפין בעיקר על פי התנועות הקצרות של יחידים תושבי ישראל, שהסתכמו ברכישות מט"ח בהיקף של כ-2.2 מיליארדי דולרים והיו בין הגורמים המרכזיים לעליית שער החליפין.  בשנת 2003, לעומת זאת, הושפע שער החליפין בעיקר על ידי תנועות ההון הקצרות של תושבי החוץ.  כך עולה, כי בחודשים מארס עד יוני מכרו תושבי החוץ כ-2.5 מיליארדי דולרים, באמצעות מכשירים פיננסיים נגזרים, דבר שלחץ את שער החליפין כלפי מטה.

תנועות ההון הקצרות ב-2003 קבעו את השינויים בשער החליפין מידי חודש, אך לתנועות אלה נוספו תנועות ההון הארוכות, השיפור בחשבון השוטף של מאזן התשלומים והחלשות הדולר בעולם שקבעו את מגמת הייסוף בשקל.

כך למשל, בשנת 2003 נרשמה הכפלה בהיקף ההשקעות הישירות של תושבי החוץ במשק, חלה עלייה חדה בהשקעות בתיק ניירות הערך למסחר של תושבי החוץ, תוך הכפלה במשקלם של תושבי החוץ בפעילות בבורסה בת"א. מנגד נרשמה ירידה בהשקעות תושבי ישראל בחו"ל (בתיק ניירות הערך הזרים). בזרם ההשקעות הארוכות נטו (השקעות תושבי חוץ בישראל בניכוי השקעות תושבי ישראל בחו"ל) חל מעבר מהשקעות נטו בחו"ל, בשיעור של כמיליארד דולרים, להשקעות נטו בארץ בשיעור של כ-3 מיליארדים.

בהמשך המפגש, יציגו כלכלני המחלקה את הנושאים הבאים:

ההתפתחויות בשוק שקל-מט"ח ובמאזן התשלומים בשנת 2003 בראי מערכות המידע של המחלקה - גב' שלי רייס – כלכלנית, המחלקה לפעילות המשק במט"ח.  גב' רייס -  תציג את גישות הניתוח השונות לפעילות בשוק ואת סוג  המידע המועבר מהמחלקה לשווקים לשם הגברת יעילות תפקודם.

המידע הגלום בנגזרי שוק שקל מט"ח - מר יואל הכט – כלכלן, המחלקה לפעילות המשק במט"ח.  מר הכט יציג מידע הגלום במכשירים נגזרים משוק שקל-מט"ח (פורוורד ואופציות במט"ח) המתקבל ממערכת נתונים ייחודית.

סוגי סיכון שער החליפין ואמידתם - ד"ר בן-ציון שרייבר, המחלקה לפעילות המשק במט"ח.  ד"ר שרייבר יעמוד על ההבדלים בין סוגי הסיכון השונים של שער החליפין, על הדרכים השונות לאמידתם ועל הקשרים לסיכונים פיננסיים אחרים ומשמעותם, בישראל.

את נקודת הראות של הבנקים הזרים הפעילים בשוק, יציג מר טל ורדי, סמנכ"ל סיטי בנק (ישראל).

המפגש ינעל בפאנל בהנחייתו של מר יוסי פישר מהמחלקה לפעילות המשק במט"ח בנושא:  מידע ושקיפות בשוק שקל מט"ח, בהשתתפות: מר טל ורדי, מר איתן אבריאל – עורך בפועל, דה מרקר, מר יונתן כץ – "ייעוץ מקרו ותחזיות" ומר בלפור עוזר.