7.9.2005
 
מצבת הנכסים וההתחייבויות של המשק מול חו"ל ליוני 2005
 
 
 
מהמחלקה לפעילות המשק במט"ח בבנק ישראל נמסר, כי יתרת ההתחייבויות נטו של המשק מול חו"ל (יתרת ההתחייבויות של המשק הישראלי לחו"ל בניכוי נכסיו בחו"ל) הסתכמה בסוף יוני 2005 בכ-29 מיליארדי דולרים – ירידה של 5.7 מיליארדים במחצית הראשונה של 2005, המשקפת עלייה מהירה יותר של נכסים בחו"ל לעומת ההתחייבויות מול חו"ל.
יתרת הנכסים של המשק בחו"ל הסתכמה בכ-109 מיליארדי דולרים בסוף יוני 2005 – גידול של 9.2 מיליארדים במחצית הראשונה של 2005. מחצית מהעלייה - 5 מיליארדי דולרים - נובעת מהפקדות של מערכת הבנקאות בבנקים בחו"ל, בעיקר ברביע הראשון. על רקע הצמצום בפער הריביות שבין השקל לדולר פרעו תושבי ישראל אשראי במט"ח והגדילו פיקדונות במט"ח, מה שיצר עודפי מקורות במט"ח במערכת הבנקאות, שהופקדו בבנקים בחו"ל. יתרת ההשקעות הישירות של תושבי ישראל הגיעה ל-17 מיליארדי דולרים, עליה של כ-0.9 מיליארד הנובעת מגידול בהלוואות בעלים. יתרת ההשקעות בתיק ני"ע למסחר של תושבי ישראל הסתכמה ב-19.3 מיליארדי דולרים בסוף יוני 2005, גידול של כ-3.1 מיליארדים. מרבית הגידול- כ-2 מיליארדים - נובעת מהשקעות באגרות חוב זרות ע"י קרנות הנאמנות ומשקיעים מוסדיים.
יתרת התחייבויות המשק מול חו"ל הסתכמה בכ-138 מיליארדי דולרים בסוף יוני 2005 – גידול של 3.5 מיליארדים במחצית הראשונה של 2005. הגידול העיקרי חל ברביע הראשון ומקורו בהשקעות תושבי חוץ בישראל על רקע העלייה באטרקטיביות של המשק, ההתאוששות בשוקי ההון בעולם והעלייה בתנועות ההון הבינלאומיות למשקים מתעוררים, בהמשך למגמה ששררה בשנת 2004. ברביע השני התמתנה מגמה זו באופן משמעותי. יתרת ההשקעות הישירות של תושבי חוץ הסתכמה ב-34.4 מיליארדי דולרים בסוף יוני 2005. הגידול בהן שהסתכם ב-2.2 מיליארדים נבע בעיקר מהשקעה בחברה אחת בתחום הפרמצבטיקה, ומהשקעות במספר חברות הזנק. יתרת ההשקעות בתיק ני"ע למסחר של תושבי חוץ הסתכמה בסוף יוני 2005 ב-56 מיליארדי דולרים, גידול של כ-2.7 מיליארדים לעומת סוף 2004. ההשקעות של תושבי חוץ במחצית הראשונה ב-2005 נמשכו ברציפות, עם ירידה מסוימת בחודשים אפריל ומאי. תושבי חוץ השקיעו כ-1.5 מיליארד דולרים במניות וכ-0.6 מיליארד באג"ח, בהשוואה ל-0.5 מיליארד דולרים בלבד בכל שנת 2004. במחלקה לפעילות המשק במט"ח מסבירים כי הגידול בהשקעות במחצית הראשונה של 2005 התרחש על רקע שיפור בתנאי הרקע המקרו כלכליים של המשק הישראלי: המשך הרפורמות המבניות; הרמה הגבוהה של אמינות המדיניות המוניטרית והפיסקאלית; האצת הצמיחה הכלכלית; המשך ההפרטה של חברות ממשלתיות; והשיפור בתנאים הגיאו-פוליטיים.
מבנה הנכסים וההתחייבויות של המשק הישראלי מתאפיין בנכסים בחו"ל עם אופק השקעה לטווח קצר, בעוד שההתחייבויות של המשק לחו"ל הן בעיקר לטווח ארוך. כך, ההשקעות הישירות וההשקעה במניות פורטפוליו מהוות 20% בלבד מהשקעות תושבי ישראל בחו"ל, בעוד ההשקעות הזרות באותן קטגוריות מהוות קרוב ל-50% מתיק ההשקעות של תושבי חוץ בישראל. ישראל מקיימת גם עודף גבוה של נכסים (מכשירי חוב) לזמן קצר, מצב הנובע מן העובדה כי החוב הממשלתי, הוא ברובו לזמן ארוך, ואילו יתרות מט"ח של בנק ישראל והנכסים (מכשירי חוב) של המגזר הפרטי בחו"ל הם בעיקר לזמן קצר.
עוד נמסר מהמחלקה לפעילות המשק במט"ח, כי החוב החיצוני נטו שהינו שלילי מאז 2001 (המשק מלווה נטו לחו"ל) המשיך לקטון במהלך המחצית הראשונה של 2005 ב-9.3 מיליארדי דולרים, ויתרת עודף נכסי החוב מול חו"ל הסתכמה בסוף יוני 2005 בשיא של כ-21 מיליארדים. החוב ברוטו של המשק ירד מעט במהלך המחצית הראשונה של 2005. משקל החוב הסחיר בסך החוב החיצוני המשיך לעלות והגיע ל-31% בסוף התקופה הנסקרת, רמה המשקפת את המשך השתלבותו של המשק הישראלי בשווקים הפיננסיים הגלובליים, ומעידה על יכולתם של המגזרים השונים במשק לגייס אשראי מחו"ל.
עוד נמסר מהמחלקה לפעילות המשק במט"ח כי החוב נטו לזמן קצר ((חוב לזמן קצר פחות נכסים לזמן קצר) הסתכם בסוף דצמבר 2004 ביתרה שלילית של כ-40 מיליארדי דולרים. המשמעות היא, כי למשק הישראלי עודף נכסים גדול לזמן קצר מול חו"ל; עודף זה גדל ב-5.4 מיליארדי דולרים נוספים במהלך התקופה הנסקרת, בעיקר כתוצאה מגידול משמעותי בפיקדונות מערכת הבנקאות בחו"ל, המהווים חלק מן הנכסים לזמן קצר של המשק בחו"ל. עודף נכסים לזמן קצר משפר מאוד את דירוג האשראי של המשק הישראלי, שכן הוא מקטין את הסיכון המיוחס לו. יש לציין כי החוב נטו לזמן קצר מהווה רכיב מרכזי בהערכת הסיכון של כל משק.
 
הנכסים וההתחייבויות של המשק הישראלי כלפי חוץ לארץ (IIP)(מיליוני דולרים)
היתרה 2005-Q2 התאמות אחרות הפרשי השערים השינוי במחירים התנועות היתרה 2004 - Q4  
א. הנכסים
109,482 734 -1,659 -72 10,189 100,290 1 סך כל נכסי המשק
94,659 602 -1,575 85 9,778 85,770 מזה: מכשירי חוב (2.3+3.2+4+5)
17,007 -95 -84 0 1,051 16,135 2 ההשקעות הישירות בחו"ל
10,163 -91 -84 0 71 10,267 הון מניות 2.1
.. -14 0 0 14 .. מקרקעין 2.2
6,844 10 0 0 966 5,868 הלוואות בעלים 2.3
19,318 619 -218 -157 2,883 16,190 3 ההשקעות בתיק ניירות ערך למסחר
4,660 237 0 -157 359 4,221 הון מניות 3.1
14,658 382 -218 0 2,524 11,969 אגרות חוב 3.2
46,420 210 -804 0 6,311 40,703 4 השקעות אחרות בחו"ל
11,776 55 0 0 178 11,543 פיקדונות תושבי ישראל 4.1
19,424 0 -544 0 5,544 14,424 פיקדונות בנקים ישראליים 4.2
5,568 -392 -105 0 507 5,558 הלוואות 4.3
9,301 0 -156 0 1,129 8,328 אשראי לקוחות 4.4
351 547 0 0 -1047 851 נכסים אחרים 4.5
26,737 0 -553 85 -24 27,229 5 נכסי רזרבה
0 0 0 0 -33 32 6 מכשירים נגזרים
ב. ההתחייבויות
138,305 -602 -1,573 -252 5,925 134,805 1 סך כל התחייבויות המשק
73,870 136 -1,206 0 702 74,236 מזה: מכשירי חוב (2.3+3.2+4)
34,416 -465 -143 -323 3,105 32,243 2 ההשקעות הישירות
31,629 23 -129 -323 2,301 29,758 הון מניות 2.1
.. -576 0 0 576 .. מקרקעין 2.2
2,787 88 -14 0 228 2,485 הלוואות בעלים 2.3
55,839 -185 -471 71 3,328 53,093 3 ההשקעות בתיק ניירות ערך למסחר
32,806 -185 -238 71 2,347 30,811 הון מניות 3.1
23,033 0 -233 0 981 22,282 אגרות חוב 3.2
48,051 48 -959 0 -507 49,469 4 השקעות אחרות
20,695 0 -522 0 8 21,209 פיקדונות תושבי חוץ 4.1
2,577 0 -25 0 -178 2,779 פיקדונות בנקים מחו"ל 4.2
18,923 48 -277 0 60 19,092 הלוואות 4.3
5,857 0 -135 0 -398 6,390 אשראי ספקים 4.4
28,823 -1,336 86 -180 -4,264 34,515 ג. ההתחייבויות נטו (ב.1 בניכוי א.1)
-20,788 -466 369 -85 -9,076 -11,534 מזה: מכשירי חוב נטו
 
החוב החיצוני של המשק הישראלי - ברוטו, נטו ותחזית הפירעונות בפועל (יתרות, מיליוני דולרים)
פירעונות/מימוש סך כול יתרה 30.6.05 פירעונות/מימוש סך כול יתרה 31.12.04  
מעל שנה תוך שנה מעל שנה תוך שנה
החוב החיצוני ברוטו של המשק לחוץ לארץ
28,229 2,738 30,967 28,440 2,500 30,940 המגזר הציבורי 1
11,459 8,173 19,632 10,766 8,542 19,308 המגזר הפרטי הלא-בנקאי 2
4,307 18,964 23,271 4,852 19,136 23,988 מערכת הבנקאות 3
43,996 29,875 73,870 44,058 30,178 74,236 סך כל החוב החיצוני ברוטו (1+2+3) 4
60 40 100 59 41 100 (משקל באחוזים)  
נכסי המשק בחוץ לארץ (מכשירי חוב ויתרות מט"ח של בנק ישראל)
179 26,947 27,126 177 27,946 28,122 המגזר הציבורי 5
19,455 21,358 40,813 15,864 20,106 35,970 המגזר הפרטי הלא-בנקאי 6
4,868 21,852 26,720 4,685 16,993 21,678 מערכת הבנקאות 7
24,502 70,157 94,659 20,725 65,044 85,770 סך כל נכסי המשק בחו"ל (5+6+7) 8
26 74 100 24 76 100 (משקל באחוזים)  
החוב החיצוני נטו של המשק לחוץ לארץ
28,050 -24,209 3,841 28,263 -25,446 2,818 המגזר הציבורי (1-5) 9
-7,996 -13,185 -21,181 -5,098 -11,563 -16,662 המגזר הפרטי הלא-בנקאי (2-6) 10
-561 -2,888 -3,449 168 2,143 2,310 מערכת הבנקאות (3-7) 11
19,494 -40,282 -20,788 23,333 -34,866 -11,534 החוב החיצוני נטו (4-8) 12