7.3.2005
 
מצבת הנכסים וההתחייבויות של המשק מול חו"ל לשנת 2004
 
 
 
מהמחלקה לפעילות המשק במט"ח בבנק ישראל נמסר, כי יתרת ההתחייבויות נטו של המשק מול חו"ל (יתרת הנכסים של תושבי חוץ במשק הישראלי בניכוי יתרת הנכסים של תושבי ישראל בחו"ל) הסתכמה בסוף דצמבר 2004 בכ-35 מיליארדי דולרים – בדומה לסוף השנה הקודמת.
יתרת הנכסים של המשק בחו"ל הסתכמה בסוף 2004 בכ-100 מיליארדי דולרים – גידול חד של 11.6 מיליארדים לעומת סוף 2003, המשקף את המשך ההשתלבות של המשק הישראלי בשווקים הבינלאומיים, ונובע בעיקר מההתאוששות בפעילות העולמית ומהירידה בפער הריביות בין הארץ לחו"ל. כמחצית מעלייה זו נובעת מהפקדות תושבי ישראל (מערכת הבנקאות והמגזר הפרטי הלא בנקאי) בבנקים בחו"ל. ההתאוששות בפעילות העולמית בענפי הטכנולוגיה העילית ותהליך הגלובליזציה שבו נוטלות חלק החברות הגדולות, תרמו לגידול בהשקעות הישירות ובפיקדונות של המגזר העסקי בחו"ל. על רקע הצמצום בפער הריביות בין השקל לדולר חלו פירעונות אשראי במט"ח וגידול בפיקדונות תושבי ישראל במט"ח, אשר יצרו עודפי מקורות במט"ח במערכת הבנקאות שהופקדו בחו"ל. יתרות מט"ח של בנק ישראל גדלו ב-800 מיליוני דולרים, כתוצאה מהפקדת חלק מכספי גיוס ההון של הממשלה במסגרת הערבויות וכתוצאה מהפרשי שער, והסתכמו ב-26.6 מיליארדים בסוף 2004.
יתרת התחייבויות המשק מול חו"ל הסתכמה בסוף 2004 ב-135 מיליארדי דולרים– גידול של 11.6 מיליארדים לעומת סוף 2003. ב-2004 חל שיפור בעמידות הפיננסית מול חו"ל עקב צמצום בגודלן היחסי של ההתחייבויות מול חו"ל ושיפור בהרכבן – החלק ההוני גדל וההתחייביות רגישות פחות למימוש מהיר ביחס ל-2003. הגידול בהשקעות תושבי חוץ בישראל נובע מהעלייה באטרקטיביות של המשק, המשתקפת בירידה בסיכון המיוחס לו, מההתאוששות בשוקי ההון בעולם ומהגידול בתנועות ההון הבינלאומיות למשקים המתעוררים. ראוי לציין כי, הגידול בהתחייבויות המשק מרוכז בסעיף השקעות תושבי חוץ בתיק ניירות ערך למסחר שהסתכמו ב-9.8 מיליארדי דולרים. חלק ניכר מהגידול בהשקעות אלו מוסבר בגיוס הון באמצעות הנפקות מניות בחו"ל של מספר חברות ישראליות מוטות טכנולוגיה, על רקע ההתאוששות בענפי הטכנולוגיה העילית בעולם; חלק נוסף מוסבר בעלייה במחירי המניות הישראליות בחו"ל. ההשקעות הישירות של תושבי חוץ גדלו ב-2004 ב-1.6 מיליארדי דולרים, לעומת כ-4 מיליארדים בשנה הקודמת - ירידה זו נובעת מגורמים זמניים שכן האטרקטיביות של המשק בעיני תושבי חוץ גברה. יתרת ההשקעות האחרות של תושבי חוץ לא השתנתה באופן מהותי: תושבי חוץ פרטיים מיתנו את משיכותיהם (נטו) מפיקדונותיהם בבנקים הישראליים במהלך 2004 ואף חזרו להפקיד (נטו) בשליש האחרון של השנה.
עוד נמסר מהמחלקה לפעילות המשק במט"ח, כי החוב החיצוני נטו ירד במהלך 2004 ב-5.8 מיליארדי דולרים, בהמשך למגמה הנמשכת זה מספר שנים, ויתרת עודף הנכסים מול חו"ל הסתכמה בסוף 2004 בכ-12 מיליארדי דולרים. למשק הישראלי עודף נכסים מול חו"ל (המשק מלווה נטו לחו"ל) מאז 2001. החוב ברוטו של המשק עלה במהלך שנת 2004 ב-2.4 מיליארדים, בעיקר עקב הנפקת אג"ח ממשלתיות בחו"ל, במסגרת הסכם הערבויות, שנרכשו ע"י תושבי חוץ. האשראי הישיר נטו מחו"ל לסקטור הפרטי הלא בנקאי - המורכב מהלוואות מבנקים בחו"ל, הלוואות בעלים, והלוואות מחברות בחו"ל - גדל השנה בכ-1.6 מיליארדי דולרים, לעומת סכומים זניחים בשנתיים הקודמות. התפתחות זו תואמת את ההתאוששות בפעילות והצמיחה במגזר העסקי במהלך 2004 ואת המגמה העולמית של גיוסי הון במשקים מתעוררים ב-2004. בשנת 2004 עלה משקל החוב הסחיר בסך החוב החיצוני לרמה של 30%, לעומת 28% בסוף 2003. עלייה זו, המשקפת את המשך השתלבותו של המשק הישראלי בשווקים הפיננסיים הגלובליים, מעידה על יכולתם של המגזרים השונים במשק לגייס אשראי מחו"ל.
עוד נמסר מהמחלקה לפעילות המשק במט"ח, כי החוב נטו לזמן קצר ((חוב לזמן קצר פחות נכסים לזמן קצר) הסתכם בסוף דצמבר 2004 ביתרה שלילית של 35 מיליארדי דולרים. המשמעות היא, כי למשק הישראלי עודף נכסים גדול לזמן קצר מול חו"ל; עודף זה גדל ב-6.6 מיליארדי דולרים במהלך 2004, בעיקר כתוצאה מגידול משמעותי בפיקדונות המגזר הפרטי בחו"ל, המהווים חלק מן הנכסים לזמן קצר של המשק בחו"ל. עודף הנכסים לזמן קצר הגבוה נובע מן העובדה כי החוב הממשלתי, המהווה 42% מן החוב של המשק, הוא לזמן ארוך ברובו, ואילו יתרות מט"ח של בנק ישראל ונכסי המגזר הפרטי בחו"ל, המהווים כ-80% מסך נכסי המשק (מכשירי חוב) בחו"ל, הם בעיקר לזמן קצר. עודף נכסים לזמן קצר משפר מאוד את דירוג האשראי של המשק הישראלי, שכן הוא מקטין את הסיכון המיוחס לו. יש לציין, כי החוב נטו לזמן קצר מהווה רכיב מרכזי בהערכת הסיכון של כל משק.
 
הנכסים וההתחייבויות של המשק הישראלי כלפי חוץ לארץ (IIP)
(מיליוני דולרים)
היתרה 2004 התאמות אחרות הפרשי השערים השינוי במחירים התנועות היתרה 2003  
הנכסים א.
99,964 692 1,117 234 9,557 88,364 סך כל נכסי המשק 1
85,500 17 1,056 -13 7,178 77,262 מזה: מכשירי חוב (2.3+3.2+4+5)
16,010 -154 61   3,039 13,063 ההשקעות הישירות בחו"ל 2
10,247 -30 61   2,228 7,987 2.1 הון מניות
.. 6     -6 .. 2.2 מקרקעין
5,763 -130     817 5,076 2.3 הלוואות בעלים
15,976 318 133 247 1,527 13,750 ההשקעות בתיק ניירות ערך למסחר 3
4,218 215   247 641 3,115 3.1 הון מניות
11,758 103 133   886 10,635 3.2 אגרות חוב
40,280 83 440   5,431 34,325 השקעות אחרות בחו"ל 4
12,016 83     1,048 10,885 4.1 פיקדונות תושבי ישראל
14,418   279   4,262 9,877 4.2 פיקדונות בנקים ישראליים
5,696   71   -316 5,941 4.3 הלוואות
8,149   89   438 7,622 4.4 אשראי לקוחות
27,699 -39 482 -13 43 27,226 נכסי הסקטור הציבורי בחו"ל 5
26,632   474 -13 382 25,788 מזה: יתרות מט"ח של בנק ישראל (רזרבות)
.. 484     -484 .. מכשירים נגזרים 6
ההתחייבויות ב.
135,097 224 845 3,880 6,644 123,505 סך כל התחייבויות המשק 1
73,633   792   1,664 71,177 מזה: מכשירי חוב (2.3+3.2+4)
33,156 -957 20 815 1,617 31,660 ההשקעות הישירות 2
30,679 -149 9 815 684 29,320 2.1 הון מניות
.. -808     808 .. 2.2 מקרקעין
2,477   11   125 2,340 2.3 הלוואות בעלים
53,113 1,181 164 3,065 5,391 43,312 ההשקעות בתיק ניירות ערך למסחר 3
30,785 1,181 44 3,065 3,488 23,008 3.1 הון מניות
22,328   120   1,903 20,304 3.2 אגרות חוב
48,829   661   -364 48,532 השקעות אחרות 4
21,244   345   -457 21,356 4.1 פיקדונות תושבי חוץ
2,770   19   -638 3,389 4.2 פיקדונות בנקים מחו"ל
18,697   216   606 17,875 4.3 הלוואות
6,118   80   126 5,912 4.4 אשראי ספקים
35,133 -468 -271 3,646 -2,913 35,140 ההתחייבויות נטו (ב.1 בניכוי א.1) ג.
-11,867 -17 -263 13 -5,514 -6,085 מזה: מכשירי חוב נטו
 
החוב החיצוני של המשק הישראלי - ברוטו, נטו ותחזית הפירעונות בפועל
(יתרות, מיליוני דולרים)
פירעונות/מימוש סך כול יתרה 31.12.04 פירעונות/מימוש סך כול יתרה 31.12.03  
מעל שנה תוך שנה מעל שנה תוך שנה
החוב החיצוני ברוטו של המשק לחוץ לארץ
28,389 2,488 30,877 26,576 2,994 29,570 המגזר הציבורי 1
10,556 8,186 18,742 9,167 7,695 16,862 המגזר הפרטי הלא-בנקאי 2
4,852 19,162 24,014 5,459 19,286 24,745 מערכת הבנקאות 3
43,797 29,836 73,633 41,201 29,976 71,177 סך כל החוב החיצוני ברוטו
(1+2+3)		 4
59 41 100 58 42 100 (משקל באחוזים)
נכסי המשק בחוץ לארץ (מכשירי חוב ויתרות מט"ח של בנק ישראל)
177 27,565 27,742 185 27,094 27,280 המגזר הציבורי 5
15,481 20,437 35,918 13,221 18,781 32,001 המגזר הפרטי הלא-בנקאי 6
4,752 17,087 21,839 5,227 12,754 17,981 מערכת הבנקאות 7
20,411 65,089 85,500 18,633 58,629 77,262 סך כל נכסי המשק בחו"ל (5+6+7) 8
24 76 100 24 76 100 (משקל באחוזים)  
החוב החיצוני נטו של המשק לחוץ לארץ
28,211 -25,077 3,135 26,391 -24,101 2,290 המגזר הציבורי
(1-5)		 9
-4,925 -12,251 -17,176 -4,054 -11,085 -15,139 המגזר הפרטי הלא-בנקאי (2-6) 10
100 2,075 2,175 231 6,533 6,764 מערכת הבנקאות
(3-7)		 11
23,386 -35,253 -11,867 22,568 -28,653 -6,085 החוב החיצוני נטו
(4-8)		 12
 
 

​