תקציר
אנו מנתחים את מחזור החיים של קרנות הון סיכון (VC) ומוצאים כי תוצאות ההשקעה של הקרנות בחברות הזנק משתנות לאורך חיי הקרן. השקעות שמתבצעות בשלבים מוקדמים יותר של חיי הקרן מובילות בהסתברות גבוהה יותר לאקזיטים מוצלחים דרך הנפקות ציבוריות (IPO) או מיזוגים ורכישות (M&A). המחקר מזהה שלושה מנגנונית מרכזיים שמובילים לדינמיקה הזו: ערוץ המימון, המשקף את האפשרות להשקעות המשך שמציעות קרנות צעירות; ערוץ החונכות, המדגיש את התמיכה הלא-פיננסית המתמשכת שקרנות אלו מספקות; וערוץ ההתאמה, המצביע על כך שיזמים איכותיים מעדיפים קרנות צעירות בזכות הערך המוסף שהן מספקות במימון וחונכות ראשית. ראשית, אנו מציגים עדויות אמפיריות לקיומם של מנגנונים אלו. לאחר מכן אנו מפתחים מודל תיאורטי המנתח את המנגנונים הללו ומתקפים את העדפות היזמים באמצעות סקר בקרב משקיעים ויזמים.
למאמר המלא כקובץ PDF (באנגלית)